Schäuble: Ratingové agentury už nejsou důležité

autor: František Vlček, zdroj: ISIFA/LN

Wolfgang Schäuble

"Ne, před dovolenou mě to nijak nerozházelo," řekl Schäuble, když se ho týdeník zeptal, jak poslední rozhodnutí agentury Moody´s nese. Podle něj totiž negativní výhled ratingu nijak neovlivní výši úroků, i když toto ohodnocení Německa považuje za chybné.

Moody´s v pondělí zhoršila výhled ratingu pro Německo, Nizozemsko a Lucembursko na negativní. Země tím varovala před ztrátou jejich nynějšího prestižního nejvyššího ratingu Aaa. Zhoršený rating je varováním pro případné investory, že se u hodnoceného subjektu zhoršila schopnost splácet závazky. Snížení ratingu může vést k tomu, že investoři budou od dluhopisů příslušných zemí vyžadovat vyšší výnosy. 

Tento "útok" na dosud nedotknutelný pilíř evropské ekonomiky vykládají komentátoři vesměs jako důrazné varování, že Němci nemohou platit dluhy v eurozóně donekonečna. Připomínají, že evropská krize se týká i zdánlivě neotřesitelných ekonomik.

Varování Moody's zřejmě vyslyšeno nebude

Ačkoli nebude mít rozhodnutí Moody's významné následky pro nákladnost německého zadlužování, mělo by německé politiky vést k zamyšlení. Dosud Německo z krize spíše profitovalo. O německé dluhopisy je takový zájem, že investoři jsou ochotni platit za možnost investovat. A když kvůli nechuti investorů oslabilo euro, nakoplo to německý export mimo eurozónu. Proč je tedy Moody’s skeptická? Protože rizika spojená s eurozónou se stále kupila, až začala ohrožovat německou ekonomiku. Především bankovní sektor, až příliš angažovaný v ekonomikách krizí zasažených zemí.

autor: ANDREW GOMBERT, zdroj: ISIFA/EPA

Moody's

Kancléřkou prosazované škrty ve výdajích prohloubily krizi zasažených zemí. Německo není obětí globalizačních rizik jako v roce 2008. Přímo ovlivňuje budoucnost zemí eura a může udělat mnohé pro oživení poptávky. Bohužel v zemi panuje konsenzus, že země v krizi investovaly v minulosti příliš a nyní pykají za předchozí hříchy. Varování Moody’s tak zřejmě vyslyšeno nebude.

Německo vybírá mezi dvěma zly

Jen výjimečně mívají oznámení ratingových agentur správné načasování. Zpráva agentury Moody’s o ohrožení špičkového německého ratingu však nemohla přijít v lepší dobu. Je tu nebezpečí, že Řecko opustí eurozónu - pak hrozí další zhoršení stavu nemocných zemí, jako jsou Itálie a Španělsko. Druhou možností je, že žádná země od eura neodstoupí a slabší státy budou léta závislé na stabilnějších ekonomikách, kterými jsou právě Německo, Nizozemsko a Lucembursko, tedy země, které Moody’s varuje před snížením ratingu. Málokdy je to podstatné ve veřejných debatách řečeno tak zřetelně - Německo nemá na výběr mezi nezměněnou eurozónou a velkou katastrofou, nýbrž mezi dvěma zly.  

• Vytisknout
• Poslat e-mailem
• Chyba v článku